पहेली की व्याख्या : ऐसा तब होता है जब जीडीपी और कॉरपोरेट आय बढ़ती है

संजीव शर्मा

नई दिल्ली, 3 दिसम्बर (आईएएनएस)। आम तौर पर ब्याज दरों और स्टॉक की कीमतों के बीच विपरीत संबंध होता है। लेकिन इसके अपवाद भी हैं।

जियोजीत फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार, वी. के. विजयकुमार ने कहा कि ऐसे कई दौर आए हैं जब ब्याज दरें और स्टॉक की कीमतें दोनों बढ़ीं। यदि सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि और कॉरपोरेट आय अच्छी है, तो दरों में बढ़ोतरी के बावजूद स्टॉक की कीमतें ऊपर की ओर जा सकती हैं।

उन्होंने कहा कि अमेरिका जैसे कई अन्य बाजारों के विपरीत इस साल भारतीय बाजार कभी भी मंदी के दायरे में नहीं आया। इसलिए, इसे मंदी की बाजार रैली नहीं कहा जा सकता है।

आनंद राठी शेयर्स एंड स्टॉक ब्रोकर्स में इन्वेस्टमेंट सर्विसेज के हेड फंडामेंटल रिसर्च, नरेंद्र सोलंकी ने कहा, यदि आप ऐतिहासिक रूप से बढ़ती दरों का डेटा देते हैं, तो बढ़ते बाजारों के साथ अधिक बार सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध होते हैं। ऐसा होने का कारण यह है कि दरों के चक्र का प्रभाव कुछ तिमाहियों की देरी से प्रसारित होता है और आम तौर पर केंद्रीय बैंक एक बढ़ते चक्र में वक्र के पीछे होते हैं जो उस बिंदु तक रैली को बनाए रखता है जब तक कि दरें उस बिंदु तक बढ़ जाती हैं जहां यह वास्तव में विकास और खपत को प्रभावित करती है।

सोलंकी ने कहा कि मंदडिय़ों के बाजार में तेजी कोई सर्वकालिक उच्च स्तर नहीं बनाती जैसा कि अभी बाजारों में हो रहा है।

एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज में इंस्टीट्यूशनल इक्विटी सेल्स के हेड, एस. हरिहरन ने कहा, बाजार की रैली पिछले उच्च स्तर को पार नहीं कर रही है और वास्तव में, शायद ही कभी पिछली गिरावट का 50 प्रतिशत भी पीछे हटी है, इसलिए, भारतीय शेयरों में मौजूदा रैली मार्किट रैली नहीं है।

यदि कुछ भी हो, तो पिछले कुछ महीनों में देखा गया विस्तार आने वाले वर्ष में मजबूत उलटफेर का अग्रदूत भी हो सकता है।

फिनवे एफएससी के सीईओ रचित चावला ने कहा कि उच्च ब्याज दरों के बावजूद भारतीय शेयर बाजार एक नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया। ब्याज दरों को ज्यादातर पैसे की आपूर्ति को कम करने और मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने के लिए बढ़ाया जाता है। यह सच है कि ब्याज दरों में बढ़ोतरी से तरलता और कारोबार की वृद्धि प्रभावित होती है।

हालांकि, यह भी उल्लेखनीय है कि बढ़ती ब्याज दरें सभी क्षेत्रों को समान रूप से प्रभावित नहीं करती हैं और ऐसे शेयरों को चुनना संभव है जिनका उच्च ब्याज दरों के लिए न्यूनतम जोखिम हो।

चावला ने कहा कि इक्विटी स्थिर रहने की संभावना है और अगले छह महीनों से एक वर्ष तक की अवधि में तेजी का प्रदर्शन करेगा, जो भारत को सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक बनाएगा। वैश्विक स्थिति चुनौतीपूर्ण होने के बावजूद भारतीय इक्विटी बाजार अर्थव्यवस्था में अभूतपूर्व रूप से मजबूत घरेलू विश्वास देख रहा है। इसलिए, वर्तमान रुझानों को एक मंदी के बजाय एक बुल मार्केट रैली के रूप में वर्णित किया जा सकता है।

ट्रेंडलाइन के संस्थापक और सीईओ अंबर पबरेजा ने कहा, भारत में इस बाजार रैली के बने रहने की असली परीक्षा आगामी दिसंबर तिमाही की आय होगी। मुद्रास्फीति और नौकरी के नुकसान ने ग्राहक के खर्च और राजस्व वृद्धि को कितना प्रभावित किया है? अभी, सकारात्मक संकेत हैं- बैंकों के एनपीए कम हैं, मुद्रास्फीति गिर रही है और कच्चे तेल की कीमतें गिर गई हैं। अगर ये चीजें बदलती हैं और कमाई निराशाजनक रहती है, तो हमें शेयर बाजार में और गिरावट देखने को मिल सकती है।

–आईएएनएस

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