चेन्नई, 3 दिसंबर (आईएएनएस)। ब्याज दरों और शेयर बाजार के सूचकांकों के बीच क्या कोई उतार-चढ़ाव की लड़ाई है? एक ऊपर जाता है तो दूसरा नीचे आ जाता है।
मजे की बात है, इस बार चारों ओर एक पहेली है। जब ब्याज दरें बढ़ रही हैं और आगे भी बढ़ना तय है, तो शेयर बाजार के सूचकांक नई ऊंचाई छू रहे हैं।
डॉ. जोसेफ थॉमस, प्रमुख एमके वेल्थ मैनेजमेंट ने आईएएनएस को बताया, यह सच है कि इक्विटी बाजारों का सबसे बड़ा दुश्मन बढ़ती ब्याज दरें हैं। यह सामान्य संबंध है। बढ़ती ब्याज दरों से धन की लागत बढ़ जाती है और यह विशेष रूप से मध्यम और छोटे उद्यमों में लाभप्रदता को खा जाती है।
पीपीएफएएस म्युचुअल फंड के मुख्य विपणन अधिकारी जयंत आर.पई. ने आईएएनएस से कहा, यह एक अकाट्य सत्य है। ब्याज दरें वही काम करती हैं जो गुरुत्वाकर्षण करता है। जब वे बढ़ते हैं, तो वे कमाई को नीचे खींचते हैं और मूल्यांकन में नरमी आती है। शेयर बाजार के लिए आंतरिक कारकों के अलावा, बढ़ती दरें अपेक्षाकृत सुरक्षित निश्चित आय विकल्पों की संख्या में भी वृद्धि करती हैं। यह शेयर बाजार में प्रवाह को कम करने में भी मदद करता है। विपरीत तब होता है जब दरें गिरती हैं और हम 2009 या उसके बाद से इसका अनुभव कर रहे हैं।
थॉमस ने कहा, इस नियम का एक अल्पकालिक अपवाद बैंक और वित्तीय संस्थान हैं, जिनके पास उधार देने वाली किताबें हैं, जिनकी उधार दरें जमा दरों की तुलना में तेजी से बढ़ रही हैं।
थॉमस ने कहा, वे (उधारदाता) बढ़ती दरों से लाभान्वित होते हैं। फिर भी एक अन्य कारक यह है कि जब दरें कम होती हैं, तो कम दरों पर उधार लेना और निवेश करना संभव होता है। यह इक्विटी बाजार को एक धक्का देता है। जैसे-जैसे दरें बढ़ने लगती हैं पदों को धीरे-धीरे समाप्त कर दिया जाता है।
स्वस्तिक इन्वेस्टमार्ट लिमिटेड के शोध प्रमुख संतोष मीणा ने इसके विपरीत विचार व्यक्त करते हुए आईएएनएस से कहा, इतिहास बताता है कि यह आशंका थोड़ी अधिक हो सकती है, जबकि उच्च ब्याज दरें अक्सर नाटकीय क्षेत्र के रोटेशन में परिणत होती हैं और स्टॉक मूल्यों को क्षणिक रूप से बाधित कर सकती हैं, ऐतिहासिक रूप से उच्च दरें। उच्च, निम्न नहीं, स्टॉक की कीमतों से जुड़ा हुआ है।
मीणा ने कहा, सैद्धांतिक रूप से कम स्टॉक की कीमतें और उच्च ब्याज दरों के परिणामस्वरूप आर्थिक विकास होनी चाहिए और आप भविष्य के नकदी प्रवाह को उच्च दर पर छूट दे सकते हैं।
पई ने भारतीय संदर्भ में बढ़ती ब्याज दरों पर भी आश्चर्य व्यक्त किया।
पई ने कहा, शब्द उच्च ब्याज दर शासन सापेक्ष है। भारतीय शासन के लिए उपयोग किए जाते हैं जब दरें 18-19 प्रतिशत से अधिक होती हैं। पिछले 15 वर्षो में दरों में वृद्धि के बजाय आम तौर पर गिरावट आई है। इसके अलावा, हर गिरावट के बाद, बाद की वृद्धि अक्सर कम परिमाण की रही है।
कंपनियों द्वारा कम उधार लेने और उच्च ब्याज दरों के कारण धीमी आय वृद्धि के बारे में पूछे जाने पर थॉमस ने कहा कि नकारात्मक प्रभाव उन व्यवसायों तक सीमित रहेगा, जिन्हें अपने व्यवसाय विस्तार के लिए धन उधार लेने की जरूरत है।
थॉमस ने टिप्पणी की, कभी-कभी बढ़ती ब्याज दरों के साथ घटती तरलता भी हो सकती है। ये दो चीजें एक साथ होने से छोटे उद्यमों की ऋण चुकौती क्षमता कम हो जाती है। इसलिए, यह उन्हें प्रभावित करता है।
थॉमस के अनुसार, बड़ी संस्थाएं, मुख्य रूप से लार्ज कैप के पास अच्छी तरह से स्थापित व्यवसाय मॉडल और आरामदायक नकदी प्रवाह हैं और इसलिए वे अधिक उधार नहीं ले सकते, भले ही वे छोटी संस्थाओं के विपरीत प्रतिस्पर्धी दर प्राप्त करते हों।
उन्होंने यह भी कहा कि पिछले पांच सालों में फंडिंग पर कंपनियों की निर्भरता करीब 15 फीसदी से 20 फीसदी तक कम हुई है। इसलिए, बढ़ती दरों का प्रभाव सीमित हो सकता है।
पई के अनुसार, नकद समृद्ध कंपनियां और जिन्हें निरंतर पूंजी प्रवाह की जरूरत नहीं होती है, वे बेहतर प्रदर्शन करेंगी, क्योंकि वे दर वृद्धि के प्रति अधिक प्रतिरोधी होंगी और निवेशकों द्वारा उन्हें सुरक्षित-बंदरगाह माना जाएगा।
मीणा ने टिप्पणी की, दर के माहौल में बदलाव के जवाब में क्षेत्र और शैली की प्राथमिकताएं बदल जाती हैं।
उन्होंने कहा, जैसे-जैसे दरें बढ़ती हैं, रक्षात्मक नाम (बाजार चक्र की परवाह किए बिना स्थिर तरीके से प्रदर्शन करने वाली कंपनियां) अक्सर अपने लाभांश के लिए खरीदे जाते हैं। आमतौर पर यह माना जाता है कि ग्रोथ शेयरों में निवेश करने से बड़ा रिटर्न मिलेगा।
मीणा ने कहा, दूसरी ओर, बैंकिंग, उद्योग, बुनियादी ढांचा और रियल एस्टेट जैसे क्षेत्र आमतौर पर बेहतर प्रदर्शन करते हैं, क्योंकि उच्च दरें एक विस्तारित अर्थव्यवस्था के साथ मेल खाती हैं।
पई ने कहा कि शेयर बाजार आगे की ओर देख रहे हैं, इसकी काफी संभावना है कि कुछ समय बाद वे पीक रेट्स में फैक्टरिंग शुरू कर सकते हैं और प्रतिकूल प्रतिक्रिया देना बंद कर सकते हैं। हालांकि, कई बार ऐसे व्यापार प्रत्याशा व्यापार के समान होते हैं जो वास्तविकता पर आधारित होते हैं।
–आईएएनएस
एसजीके/एएनएम
चेन्नई, 3 दिसंबर (आईएएनएस)। ब्याज दरों और शेयर बाजार के सूचकांकों के बीच क्या कोई उतार-चढ़ाव की लड़ाई है? एक ऊपर जाता है तो दूसरा नीचे आ जाता है।
मजे की बात है, इस बार चारों ओर एक पहेली है। जब ब्याज दरें बढ़ रही हैं और आगे भी बढ़ना तय है, तो शेयर बाजार के सूचकांक नई ऊंचाई छू रहे हैं।
डॉ. जोसेफ थॉमस, प्रमुख एमके वेल्थ मैनेजमेंट ने आईएएनएस को बताया, यह सच है कि इक्विटी बाजारों का सबसे बड़ा दुश्मन बढ़ती ब्याज दरें हैं। यह सामान्य संबंध है। बढ़ती ब्याज दरों से धन की लागत बढ़ जाती है और यह विशेष रूप से मध्यम और छोटे उद्यमों में लाभप्रदता को खा जाती है।
पीपीएफएएस म्युचुअल फंड के मुख्य विपणन अधिकारी जयंत आर.पई. ने आईएएनएस से कहा, यह एक अकाट्य सत्य है। ब्याज दरें वही काम करती हैं जो गुरुत्वाकर्षण करता है। जब वे बढ़ते हैं, तो वे कमाई को नीचे खींचते हैं और मूल्यांकन में नरमी आती है। शेयर बाजार के लिए आंतरिक कारकों के अलावा, बढ़ती दरें अपेक्षाकृत सुरक्षित निश्चित आय विकल्पों की संख्या में भी वृद्धि करती हैं। यह शेयर बाजार में प्रवाह को कम करने में भी मदद करता है। विपरीत तब होता है जब दरें गिरती हैं और हम 2009 या उसके बाद से इसका अनुभव कर रहे हैं।
थॉमस ने कहा, इस नियम का एक अल्पकालिक अपवाद बैंक और वित्तीय संस्थान हैं, जिनके पास उधार देने वाली किताबें हैं, जिनकी उधार दरें जमा दरों की तुलना में तेजी से बढ़ रही हैं।
थॉमस ने कहा, वे (उधारदाता) बढ़ती दरों से लाभान्वित होते हैं। फिर भी एक अन्य कारक यह है कि जब दरें कम होती हैं, तो कम दरों पर उधार लेना और निवेश करना संभव होता है। यह इक्विटी बाजार को एक धक्का देता है। जैसे-जैसे दरें बढ़ने लगती हैं पदों को धीरे-धीरे समाप्त कर दिया जाता है।
स्वस्तिक इन्वेस्टमार्ट लिमिटेड के शोध प्रमुख संतोष मीणा ने इसके विपरीत विचार व्यक्त करते हुए आईएएनएस से कहा, इतिहास बताता है कि यह आशंका थोड़ी अधिक हो सकती है, जबकि उच्च ब्याज दरें अक्सर नाटकीय क्षेत्र के रोटेशन में परिणत होती हैं और स्टॉक मूल्यों को क्षणिक रूप से बाधित कर सकती हैं, ऐतिहासिक रूप से उच्च दरें। उच्च, निम्न नहीं, स्टॉक की कीमतों से जुड़ा हुआ है।
मीणा ने कहा, सैद्धांतिक रूप से कम स्टॉक की कीमतें और उच्च ब्याज दरों के परिणामस्वरूप आर्थिक विकास होनी चाहिए और आप भविष्य के नकदी प्रवाह को उच्च दर पर छूट दे सकते हैं।
पई ने भारतीय संदर्भ में बढ़ती ब्याज दरों पर भी आश्चर्य व्यक्त किया।
पई ने कहा, शब्द उच्च ब्याज दर शासन सापेक्ष है। भारतीय शासन के लिए उपयोग किए जाते हैं जब दरें 18-19 प्रतिशत से अधिक होती हैं। पिछले 15 वर्षो में दरों में वृद्धि के बजाय आम तौर पर गिरावट आई है। इसके अलावा, हर गिरावट के बाद, बाद की वृद्धि अक्सर कम परिमाण की रही है।
कंपनियों द्वारा कम उधार लेने और उच्च ब्याज दरों के कारण धीमी आय वृद्धि के बारे में पूछे जाने पर थॉमस ने कहा कि नकारात्मक प्रभाव उन व्यवसायों तक सीमित रहेगा, जिन्हें अपने व्यवसाय विस्तार के लिए धन उधार लेने की जरूरत है।
थॉमस ने टिप्पणी की, कभी-कभी बढ़ती ब्याज दरों के साथ घटती तरलता भी हो सकती है। ये दो चीजें एक साथ होने से छोटे उद्यमों की ऋण चुकौती क्षमता कम हो जाती है। इसलिए, यह उन्हें प्रभावित करता है।
थॉमस के अनुसार, बड़ी संस्थाएं, मुख्य रूप से लार्ज कैप के पास अच्छी तरह से स्थापित व्यवसाय मॉडल और आरामदायक नकदी प्रवाह हैं और इसलिए वे अधिक उधार नहीं ले सकते, भले ही वे छोटी संस्थाओं के विपरीत प्रतिस्पर्धी दर प्राप्त करते हों।
उन्होंने यह भी कहा कि पिछले पांच सालों में फंडिंग पर कंपनियों की निर्भरता करीब 15 फीसदी से 20 फीसदी तक कम हुई है। इसलिए, बढ़ती दरों का प्रभाव सीमित हो सकता है।
पई के अनुसार, नकद समृद्ध कंपनियां और जिन्हें निरंतर पूंजी प्रवाह की जरूरत नहीं होती है, वे बेहतर प्रदर्शन करेंगी, क्योंकि वे दर वृद्धि के प्रति अधिक प्रतिरोधी होंगी और निवेशकों द्वारा उन्हें सुरक्षित-बंदरगाह माना जाएगा।
मीणा ने टिप्पणी की, दर के माहौल में बदलाव के जवाब में क्षेत्र और शैली की प्राथमिकताएं बदल जाती हैं।
उन्होंने कहा, जैसे-जैसे दरें बढ़ती हैं, रक्षात्मक नाम (बाजार चक्र की परवाह किए बिना स्थिर तरीके से प्रदर्शन करने वाली कंपनियां) अक्सर अपने लाभांश के लिए खरीदे जाते हैं। आमतौर पर यह माना जाता है कि ग्रोथ शेयरों में निवेश करने से बड़ा रिटर्न मिलेगा।
मीणा ने कहा, दूसरी ओर, बैंकिंग, उद्योग, बुनियादी ढांचा और रियल एस्टेट जैसे क्षेत्र आमतौर पर बेहतर प्रदर्शन करते हैं, क्योंकि उच्च दरें एक विस्तारित अर्थव्यवस्था के साथ मेल खाती हैं।
पई ने कहा कि शेयर बाजार आगे की ओर देख रहे हैं, इसकी काफी संभावना है कि कुछ समय बाद वे पीक रेट्स में फैक्टरिंग शुरू कर सकते हैं और प्रतिकूल प्रतिक्रिया देना बंद कर सकते हैं। हालांकि, कई बार ऐसे व्यापार प्रत्याशा व्यापार के समान होते हैं जो वास्तविकता पर आधारित होते हैं।
–आईएएनएस
एसजीके/एएनएम
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